从国际来看出口方面总的来说不好不坏

再进一步看一下外部需求出口一个是讲出口的要素,为什么出口成为中国经济增长的拖累我们可以发现危机前后中国经济增长从支出来看90%的下降归结为进出口的下降,从投资品上升,消费没有怎么降,最负面的拉动是进出口为什么进出口下降?出口增速、进口增速一比较就可以发现,进出口的下降主要是因为出口增速的下降,07年的时候出口高达30%,最近到个位数

每个国家都想变富,我们一定是服务业占比很大的,是不是每个国家都想这么一步激综合症吸烟一步走过去?但不是每个国家都可以走过去,甚至有一些国家一点机会没有从工业社会转型后工业社会有最基本的收入门槛,几乎所有的高收入国家(韩国除外),每个国家都是当gdp达到8千到9千美元都开始转型,韩国到8千美元的时候工业部门在gdp的占比不进一步增加,但没有下降,维持在高位,其他国家都有下降服务业之前相对来说平一点,过了之后就开始加速上升,这只是一个现象,你看到这个现象之后要理解为什么是这样的

就是因为收入水平提高之后你要的东西不一样了,收入水平低的时候你就想吃饱饭,当收入水平达到一定程度,你想要的是工业制品,工业制品和制造业品都是非常标准化的产品,这些标准化的产品为什么大家需要呢?第一个它确实用机器替代人预激性心脏综合症,节省了很多劳动力,与此同时它之标准化的产品,人与人之间都有一个攀比心理,这个东西最好比较,我们的需求面在吃饱饭之后你的支出都在这方面

到现在为止中国也是世界制造大国,工业制造我们不差的,我们差的是在看不见的基础设施上,细微的公共服务上我们现在的矛盾是人与人之间的矛盾,解决这些矛盾背后资源配置问题需要解决人与人之间相处的问题,这时候类似民生、民权,和谐社会,包容性发展这些理念更符合这个时代的潮流,转型的需要如果不能改变这个理念,我们的政策还会集中财政资源,集中各方面的资源做各种各样的大项目过去我们花很多精力做这些事也很有比,但是完全完成这种理念的转换可能需要一代人

第一个问题随着基础设施数量的增加心脏预激综合症治疗,这些基础设施数量的边际回报快速下降

我们管制比较多的部门医疗、教育的共同特征就是服务业产品特别是受管制的服务业产品跟普通的制造业产品相比有什么区别呢?就是因为没有透明很难评估它的质量,你到医院看病你无法评价这个医生服务水平好不好,服务业非常大的特征就是很难衡量质量,很难评估,如果这种情况下缺少信任的话,我作为消费者我会要求第三方力量的加入,来帮助我做监督者和管理者所以在服务业方面老百姓管制性的需求本身就强的,需要第三方的力量

虽然我们政府工作报告经常用“新常态”,但“新常态”这个词不算是经济学术语,经济学术语里面有萎态,“新常态”不能够隐匿性预激综合症和经济学的萎态,因为我们看到现在的经济指标都是在快速变化的过程中我更愿意用现象和特征讲一下过去发生的情况用两个样本比较一下:第一个是危机之前02到07年,那是对企业、gdp增长非常快的时期之后是08年到今天,看一下经济活动发生了什么变化

以下为演讲文字实录:

而政府看到这种需求自然而然就很愿意提供这种管制,特别是我们政府管制的意愿也是非常强的,所以我们可以看到在服务业领域管制的供给和需求是两旺,这样管制的数量就大量增加,而且形成恶性循环,管制人越多就带来过渡管制的问题还有一个我们社会需要管制,但是需要管制并不意味着你能得到好的管制质量

中国社科院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究室主任张斌

为什么出口增速下降?宝宝b型预激综合症大家可能马上想到金融危机,外部金融环境不好,这个原因是错的,这不是主要原因出口增速分为两部分:一方面取决于别人的进口增速第二个给别人的进口增速,在其他国家市场份额的增加,市场份额的增加是有竞争力的概念中国出口增速的下降30%是因为外部经济环境,没有危机之前好,70%是因为出口市场份额增速下降非常快过去出口增速达到30%,我们抢市场抢得快,但是到现在这方面的贡献是我们出口增速下降最重要的原因

中国出口竞争的下降主要是在低端商品,在中国中高端商品上出口竞争力还是提高的,我们产业的升级总的来看还是比较好的市场,整个部门是比较好的市场化机制,而且跟国际高度接轨,竞争力在不断提高我们可以看到因为收入水平的提高,所以在国内和预急综合症国际两个市场对工业品部门的需求都在下降,特别提醒大家这是趋势性的力量,按照现在经济增长速度,现在如果每年涨7%,每涨一步对工业部门总体而言就是集中调整的压力

刚刚讲了收入增长了,对工业品部门的需求下降了,国内外市场都下降了,我可以把钱用在别的地方去,可以用在服务业方面的支出上,我们是有需求的,我们对整个民生基础设施是有需求的,我们在需求端做了经济结构转型的姿势,我们要转换了当你准备好转型的姿势,你发现跳下去,下面的游泳池没有水的,因为你的服务业供给方没有做好增加供应的准备为什么这些公共服务没有能够跟上?在座的各位只要在中国生活都没有很明显的这些生活上的体会

我们从生产法看,我们会发现所谓的经济减速最主激综合症怎么防要的减速是工业部门,gdp的增速下降在这个过程中主要是工业活动的增长速度在下降相对应的服务业在gdp的占比是提高的,服务业占比的提高并不是服务业增长更快,而是工业部门增长慢之后我们的分布变慢了我们看一下支出法,这时候我们看到gdp的增速分为投资的增速、消费的增速,进出口进出口下滑最突出投资的增速其实进一步提高了,我记得03年的时候大家讲中国的经济结构不能持续,因为投资太高,消费太低,当时的投资在gdp的占比是42%,但到今天现在的投资占比不仅没有下降,反而进一步提升,现在是48%

第一个变化是之前gdp增长速度是两位数,危机之后是趋势性的下跌,10年因为有刺激政策所以有反弹,到现在跌到可能是7.3%的样子,是不是跌到底了预激综合症a型治疗呢?很多人在担心可能没有跌到底,当然政府政策是最低到7%,但是7%之后会不会不跌了呢?我想大部分人没有信心的

第一个这个东西好不好;第二个你喜欢不喜欢;第三个你钱多不多所谓好不好对于股票来讲就是预期怎么样,喜欢不喜欢就是风险偏好,价格高低就是市场流动性,看资产价格就看这三个要素的变化这三个因素大概看一下你可以找到股市上涨的理由

我们原来提过放松服务业的管制的建议,但是没有起到效果政策只是面上的东西,我们要找这些面背后的原因,我自己的感触第一个是理念的问题中国文化历史悠久,中国天生有一种文化历史悠久的自豪感,我们只是在过去100年在世界范围内成为受人欺负的对象,但是中国的读书人都不甘心,中国不应该是这样的,转换成wpw预激综合症a型强烈的理念就是发展工业我们讲的所谓的国强弱比的就是工业,因为工业是标准的制造业,它可以是武器,也可以是机器,如果把工业部门做上去,跟国际比较的时候你就会发现我们不比别人差,为什么政府那么喜欢做高大上的工程,都是和国际比较标准化的东西,搞看不见工程的服务显示不出来做得有多好

除了这些经济指标的变化,我们还能看到中国对经济刺激政策非常频繁,无论大小刺激,在危机之前我们主要的问题是防止过热,防止通胀,主要是担心经济太热,通胀水平太高,危机之后每次总是担心经济增长动力不足,又需要刺激同时我们看到有一些改革政策出现变化,总的来说市场化改革加快,政府职能的改革受到越来越多的关注

丹尼尔讲工业化社会最大的矛盾是医院预激综合症人与机器之间的矛盾,你总是觉得机器不够用,还需要更多的机器生产更多的商品满足大家的需要,到后工业社会,是人与人之间的矛盾,你需要的服务,不管是公共服务,还是私人服务,你要买的服务是人与人之间的接触,所以它的矛盾就发生了转移

很高兴参加这个活动,我今天主要跟大家分享一下过去一段时间对于中国宏观经济转型的研究主要讲四部分内容:中国经济运行的新现象和新特征、经济转型、刺激政策、时代的挑战重点讲一下中长期的经济问题,而且给大家分享的是理解中国宏观经济走势的思路

这本书出版之后在越来越多的国家得到验证,他写这本书的时候根据他的判断,70年代初只有美国是后工业社会,当时西欧和苏联还都属于工业化社会,其他大部分国家间歇性预激综合症血管都农业社会但紧接着70年代初一系列国家都走向后工业事业第一波是西欧和日本,第二欧是南欧,第三波是东亚像韩国、台湾地区可以看到凡是一步一步走到高收入的国家都是从工业社会变成后工业社会,整个社会人群,经济活动,企业家活动重心发生了转移要想真正变富就得是后工业社会

如何让政策提供好的公共服务,从激励机制上解决这些问题关键是要对政府有一个制衡的力量,我们法制体系人大、政协、同级政府之间的监督,这些监督机制如果能做到,能够起到很大的促进和改善公共服务,可能我们需要很长的时间才能完成转型

我们再进一步想一下为什么出口市场份额的增速会下降?为什么出口竞争力下降?这是不是坏事呢?不见得我们把出口市场份额增速下降找了一预激症候群属于些变量,包括劳动力成本,贸易成本,我们看一下究竟是什么因素能够解释中国出口市场份额下降,最重要的负面原因就是劳动力成本提升劳动力成本是工资,最终又回到因此收入水平的提高,带来工资水平的提高,在很多市场上没有竞争力,当人均收入工资已经达到四五千的时候,很多纺织品,低端附加值的东西就没有办法做了从发展的角度看这不是坏事,一个国家从穷到富就需要不断提高工资水平

生活中最难的就是孩子上学,老人看病,出门的交通,各种各样类型服务类的需求很迫切,希望改善但是服务供给很难跟上,主要的原因:第一个跟政府的过度关注有关系,管了不跟管的,但是政府这么做你要理解为什么是这样的起点还是从社会资本的概念讲起,社会资本就是a型预激综合症论文讲人与人之间,个人与企业之间,企业与政府之间,个人与政府之间,个人、企业、政府相互之间的信任关系如果信任关系比较弱社会资本就比较弱

过去实体经济确实差,但是我们讲盈利是看盈利预期,股票价格看的是明天,未来预期是不是更差可能有一些企业有好转一些企业过去趋势也在去产能,现在慢慢有一定的产能恢复,利润慢慢回升,预期收益不会更差第二个是流动写,央行已经降息,这种过程实时发生可能比市场想象的力度小一点,可能这个趋势没有太大变化第三个是风险偏好,风险偏好就是忍的这么久,一下子看到这么个机会,发生很大的转变前面两个因素虽然支持股市上涨,但是涨的空间并不是非常大,风险偏好对短期的市场影响非常大,所以你会看到股市留学预激综合症资产价格有非常大幅度的上下价格的变化

最近大家关注资产价格和汇率的问题,有一篇文章“天台很忙,早上是债券交易就是天台,中午是做汇率的去天台,下午做股票的到天台,晚上是做大宗商品的到天台”,对于资产价格主要是股票价格,我们看到资产价格的上涨,有人说里面有很多非理性的因素,我们理解一下背后的原因一个东西价格高低大概看三个因素:

第二个很多基础设施建设,港口、高速公路建设企业主要的利润来源是跟工业部门的发展密切相关的,如果我们面临工业部门减速的压力,对这些基础设施的需求自然而然也会下降

第二个回合政府采取一系列的刺激政策,希望能够缓解工业部门的压力,确实短期缓解了,但是延后了工业部门的食疗预激综合症结构调整,带来银行部门坏账大幅度提升,以及未来经济风险的提高,一旦政策进收金融市场的压力就出来了,两回合放在一起又形成恶性的循环怎么解决这个问题呢?我们面临恶性循环最终的出路是什么?有一些国际发展的经验可以遵循,我们知道缺少什么,缺的就是资源没有办法很好的进入服务业,没有办法很好的进入公共服务,没有办法进入到我们生活中迫切需要,但是资源又进不去的部门,如果把这个问题解决我们的问题自然而然解决了,但是解决这个问题在中国可能还要花很久时间,可能是10年20年

这个图是国贸三期,能够看到大片的城中村,五六十年带盖的房子在普通的县城看不到,但是在北京可以看到很多这些房子从容积率来看就是城中村的别墅,几乎没有商业b型心脏预激综合症治疗价值,通过对这些房子的改造能带来巨大的社会收益和商业收益但是没有人做这是下个雨之后的道路,北京只要稍微下大雨各个地方淹得很厉害这些例子告诉我们,其实我们需要做投资的地方非常多,能够提高民生,改善城市交通,遏制中心地区放价的投资机遇很多,但是政府的钱不愿意花在这些看不到的地方

刚刚讲了很多经济运行的现象,接下来用一个框架找到主要的线索,让大家通过一个线索把这些现象连接在一起,对这个问题有理解国内学者对我们刚刚讲的gdp增速的下降,经济结构的变化也做了一些解释,总的来看他们的逻辑起点大概分为两个:第一个是人口年龄和结构看,未来得经济增长速度是区域性下降过程中,未来经济增长速度可能就是6%到6.5%之间另外一个预激综合症是什么病是收入水平,当收入水平达到一定的阶段,经济增长速度就会发生变化,同样是一个逻辑起点,观点非常不一样的

刚刚讲了国际上的经验和这些现象理论上的解释,中国有没有到后工业社会?先看一下数据,转型转折点是8千到9千元,按照同样的标准我们看中国的情况,中国在10年的时候是8千,现在超过1万,按照国际上的标准中国恰恰在转弯的阶段事实从我们看到的数据跟国际经验非常一致,我们收入水平到这一步之后我们的转型也确实发生了变化我们危机前后的比较,最近几年工业部门在gdp的占比是下降的,服务业占比提高了,这个现象跟国际上的经验完全一致的

我大概就说这么多,谢谢!

对于基本矛盾基本的办法就是哪儿的问题严重就到哪儿补救一下,争取保持稳定局面什么是预激综合症,今天做得比较突出的就是地方融资平台,另外是放松货币政策对于明年的经济我的看法是这样的,现在整个经济运行类似一首歌《摇摆》,左右摇摆大概是什么节奏呢?趋势向上,左右摇摆就是产能过剩,金融市场风险之间,如果政府不刺激了,工业部门产能过剩的现象就会出来,经济下行压力就会增加面临这种情况的时候,政府就采取刺激政策,一旦开始刺激政策,使实体经济稍微好一点,但是银行的风险进一步提高,金融的杠杆率快速提高,前面一个阶段是向上的,后面一个阶段是向下的中间不是直线,是摆动的趋势,明年是往上摆而不是往下摆

同时还有国外的经济学家就讲道在中国前面就是中等收入陷阱,人均gdp达到1万美元,绝大多数国家经济增长速度都下降导管介入治疗预激综合症心脏,为什么中国是一个例外,他认为一个国家如果越依靠出口和投资,收入达到1万美元经济增长速度下降越快我们的分析的逻辑起点是收入水平变化,但是我们要更看更细一点,收入水平变化是通过什么机制影响经济增长

如果达到收入临界点8千到9千美元,你再有钱不会往这方面花,基本上你的需求慢慢饱和,开始讲服务,你把钱越来越多花在教育、医疗这些服务上还有一个是在更高的收入水平上,往往对应的是城市集中集聚,对城市公共服务需求也更多因为没有这些公共服务城市化的发展,人口的集聚,效率的提高受到制约,不光是公共服务,私人服务是一样的道理

稍微讲一点带国际经验的东西在73年有非常著名的社会科学家丹尼尔贝尔出了一本书,他的书《后工业社会的来临心脏b型预激综合症》讲到一个国家从穷国变成富国必然经历两次大的转型:第一次从农业社会变成工业社会,第二次从工业社会变成后工业社会一个国家怎么是农业社会,怎么是后工业社会?标志就是你的增加值,农业部门的增加值如果在gdp占比最大那就是农业社会,如果工业部门的增加值大那就是工业社会大家可能听到增加值占比的概念觉得有点绕,简单来说就是如果你发现大部分的经营活动都是在工业部门那就是工业社会,如果经营活动从工业部门退出,做服务业那就是从工业社会向后工业社会转型

是不是说我们不需要投资了?完全不是这样的我们讲经济增长第一源动力就是好的投资,经济增长到目前阶段投资的机会很多,大家生活中可以看到很多,比如说北京的地铁,再跟国外的激综合症支架地铁比较,北京的地铁就是地铁,abcd四个出口,别的什么都没有,东京的地铁不光有四个出口,可以跟大厦连在一起,而且是地下城市,地铁本身不赚钱,但是靠商铺的出租可以赚钱,而且地上的交通转到地下,缓解交通压力

大家都知道李教授,他就很乐观,从中国目前的收入水平来看,我们距离高收入水平国家还有很大的差距,差距就意味着你的赶超空间很大,只要我们政策做对了,各方面的条件都比较好,我们未来20年经济还能增长8%,这个是从其他发达国家经验上总结出来的当然这是具备有利的条件下你的潜力有这么高,如果不具备这些条件可能没有那么高

再说一下近期的问题,上面讲的需要很大理念上的调整,政府职能的转换,虽然我们政府天天在讲改革,但是伴预激综合症实际上背后真正能够改革的能够还是很有限的,我们还是需要有耐心的,这是整个社会公民素质提高的过程,是公民、社会和政府之间的互动过程短期内政府对我们现在面临的矛盾,我自己的看法是政府主要的办法就是通过反腐安抚民众

刚刚讲了第一个回合,第一个回合就是收入增长带来需求结构的变化,但是供给方由于体制的原因没有跟上,所以经济供求结构不平衡,经济增长动力变弱政府看到这一系列的现象不能坐视不管,很自然而然的反应就是稳增长,其实就是刺激政策

这幅图是光大证券首席经济学家画的它告诉我们搞基础设施建设的城投公司的情况,同时告诉我们它的收益情况这些城投公司平均资产回报率是3%,从资源配置来讲很自然而然带来投资效益的恶化有一个激综合症怎么防简单的指标告诉我们整个宏观经济投资效率,衡量的是为了每单位新增产出需要几个新增的资本投入,在国际来看大概需要3到3.5新增的投入,从过去历史中国是3.5到4,到目前为止需要6点多新增资本投入才能换的一个单位的新增产出,历史上用42%的投资得到的增长率是10%多,现在用48%的投资带来的增长是7%,就可以看到投资效果的恶化除此之外这些刺激政策负面的效果是占据了很多银行信贷资源,带来银行负债率大大提高

最后一个是汇率,简单来说现在人民币汇率的决定权在普京手里,香港市场有贬值压力,这带动内地市场预期的变化为什么香港市场有贬值压力?最近阶段一个是美联储降息和加息,现在重要的是俄罗斯卢布的波动,如果外部市场还进一步波动人民币有一点小贬值也可导管介入治疗预激综合症心脏能的,还有一个底线就是官方不可能允许人民币持续贬值一旦外汇市场安定之后,人民币会重新升值,看人民币的基本面,我们贸易顺差到明年进一步扩大资本流动方面基本上顺风跑,经过俄罗斯卢布冲击新兴市场之后可能就会转方向,跟着基本面走

2014年12月20日下午,“2015年中国钢铁市场展望”暨“我的钢铁”年会在上海跨国会展中心(中江路35号)继续召开中国社科院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究室主任张斌先生在会上做了“时代的挑战—中国经济转型综合症”的主题演讲!

什么是刺激政策呢?刺激政策的内容里面有很多大框,不管怎么说刺激政策的主体内容就是高端的基础设施建设通过这些高端激综合症年龄的基础设施建设变相提高了对工业产品的需要,缓解了工业产能方面的压力,同时gdp的增长速度也更好看一点但是这些刺激政策遇到很多问题:

国内来看大家都感觉到经济下行的压力很大,很有必要出台保稳定的措施,一些基础设施建设的项目还会进一步出台,保持稳定增长,如果房地产市场下降太猛的时候,我想政府这方面的政策出台更快另外一方面央行降息也是一个趋势性的变化,明年就是趋势性的下降从国际来看出口方面总的来说不好不坏,平均每年出口是7%到8%,不会有太大变动出口最大的利好就是油价的下降,这帮助工业企业节省开支,是很大的利润贡献内部外部的环境都会使得中国明年的经济往上摆,特别是对企业利润明年会有改善

好的管制都是政府提供的,a型预激综合症a型预激综合症政府为什么要给你提供好的公共服务?政府部门有他们的利益,为什么他要给你提供好的公务服务?就算他是非常善良的政策,他关心所有普通大众的利益,他基于什么样的信息给你提供管制服务?西方主要是靠各种各样的媒体、舆论,社会监督等方式,其实告诉你我需要什么,解决信息的问题,现在我们这方面还是管控的除了这两个原因当然还有别的原因,比如管制跟不上,信息体系不完善等等,在服务业管制方面还没有完善改善,需求方不断增加,但是供给方资源进不去

再细看一下为什么工业部门的占比下降,从两个角度看一下先看国内市场,这张图表示的是需求收入弹性,如果收入增长10%,对这件产品的开支增加超过10%,我的需求收入弹性大于1,说明我更喜欢这个东西,伴预激综合症如果收入增长10%,对这个产品的支出低于10%,说明我不太喜欢这个东西我们再看一下工业品,冰箱、彩电,洗衣机,所有的工业品的收入需求弹性都在经历前期的趋势性上涨之后渡过拐点开始下降,除了汽车,从需求的角度来看这些部门已经不可能成为推动经济增长的力量,因为他的增长是比收入增长是慢的,就是因为你的需求慢慢饱和了

另外还有一个受关注的现象是债务,我们在危机之前债务增长率非常慢,而最近这几年债务增长非常快,从07年到12年总的债务水平从7.2%上涨到25%如果一个国家短期内债务比率涨这么快,接下来会发现大部分的国家都发生金融危机,从国际经验来看这个风险很大,我想大家也能够感觉到我们很多投资者对金融市场上的各种风险都非常担心

特别值得关注b型预激综合症的是房地产行业,现在主要的分歧就是房地产,一种观点认为房地产库存压力太大,所以明年投资增速还会非常低,甚至有悲观觉得会到5%但是市场上越来越多另外一种观点是最近房价,包括房地产开发融资成本降低,房价相对改善,从11月份开始这个迹象开始好转,所以没有那么悲观我还是认同宏观经济明年往上摆的

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